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陈序:如果房产汽车都卖不动

点击数:297 更新日期:2019-05-09 05:17:45

  中国经济仍然表现出众,然而,如果,房产汽车都卖不动,会怎么样?昨天,中国内地收盘走低,结束了连续四个交易日的涨势。基准上证综合指数收盘下跌7.27点,至3022.75点,跌幅0.2%。该指数在过去四个交易日累计上涨3.5%。地产股领跌大盘,汽车类股走软。

  中国国务院总理上周末重申,各级地方政府要切实担负起落实房地产调控政策的责任。这一信息提醒投资者撤离已经连涨数日的地产股。而汽车股则受累于3月份汽车销量的黯淡表现。周日,中国汽车工业协会公布,3月份汽车销量较上年同期增长5.36%,至183万辆,增幅较2月份创出的两年最低增幅略有回升,但仍远低于上年同期增幅(中国2010年汽车销量增长32.4%)。显然,中国汽车工业协会担心,今年全年的汽车销量增速很可能低于该协会之前预计的10%~15%。

  现在,全球经济正变得更依赖中国。过去三十年里,中国经济的年均增长率约为10%。世界银行首席经济学家林毅夫说,2000年至2009年,中国约占全球经济增长四分之一的份额,以微弱优势胜过美国,大幅领先剩下的其他国家,坐上了头把交椅。中国能否继续保持优势呢?

  未来几年,可能导致中国经济意外的问题主要有两个。一是中国房地产泡沫迅速膨胀并破裂。据龙洲经讯称,过去两年内,中国最大36个城市的房价已经飙升了约50%。中国城市人口多数已经成为房地产投机者。可怜我的朋友们认为房价会只涨不跌,就像2007年前后的美国佛罗里达州。然而,与美国人不同的是,中国人不是自由地选择投资房地产。因为中国人没有更多其他投资对象。众所周知,现行中国商业银行存款利率远远低于通货膨胀率,股票投资风险过大。至于境外投资,北京尚不能坦然接受。

  当然,令风险放大的是那些国有大型企业。为抗击全球金融危机,北京于2008年下令国有商业银行增加,保持经济高增长。根据《华尔街日报》报道,新加坡国立大学经济学家邓永恒透露,多数应对金融危机和经济衰退的银行落到了大型国有企业手中。而后者,一转手,理所当然地将钱投入房地产市场。从公开数据看,中国八大城市中通过招拍挂竞拍获得的土地价格在2009年翻了一番。因此,正如之前本专栏曾提及瑞银的观点,即从中期来看,中国想要避免地产泡沫破裂非常困难(中期是指未来三到五年)。

  问题的关键在于,中国内需上升可能填不满外需下降的窟窿。从已有的数据来源看,中国投资已经增至GDP(国内生产总值)的一半,就业年增幅却只有1%。与此同时,欧美的需求不可逆转地减少,中国出口不太可能保持过去几年的高速增长。近年,北京再次宣布将调整经济结构,承诺提高工人收入。不过,要让内需的增长足以弥补外需缺口,并不容易。最令人担心的是,中国在逐渐退出旧增长模式时,新增长模式上进展不大。汽车业就是一个典型的参考标准。

  更重要的是,被很多人不以为然的经济增长自有其正确性,对抗通货膨胀也是如此。北京绝不能放任物价高涨引起百姓不满,引发动荡。当前通货膨胀率接近5%,而北京定于本周五发布3月份CPI(消费者价格指数),第一季度GDP(国内生产总值)及其他重要经济数据。投资者不妨看看再思考下一步,思考房产汽车卖不动时买什么好。

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